導(dǎo)讀.

從數(shù)據(jù)和市場(chǎng)感知上看，6月起，投資人端的活躍已經(jīng)接近去年的狀態(tài)；而創(chuàng)業(yè)者端的融資信心自8月起明顯不足，導(dǎo)致供需極度不均衡。因此，現(xiàn)在可能是年內(nèi)融資的最佳時(shí)機(jī)。

01.

大部分早期創(chuàng)業(yè)者，對(duì)投資市場(chǎng)的認(rèn)知存在滯后，特別敏感的創(chuàng)業(yè)者滯后三個(gè)月左右，經(jīng)常關(guān)注媒體的滯后半年到一年，特別不敏感的能滯后好幾年。

實(shí)際發(fā)生的時(shí)間線是這樣的：OFO最早是做騎行社區(qū)的，在2015年開(kāi)始做的共享單車，15年10月披露Pre-A輪融資，16年2月披露A輪融資，把披露時(shí)間往前推三到六個(gè)月，大概15年6月，應(yīng)該是出來(lái)融資的時(shí)間點(diǎn)。

而大眾認(rèn)知的時(shí)間線則是這樣的：

共享單車百度指數(shù)

這里請(qǐng)大家自行回憶一下，你第一次聽(tīng)到共享經(jīng)濟(jì)的概念是什么時(shí)候，在哪里聽(tīng)到的。

在共享概念之前，O2O是這樣，企業(yè)服務(wù)也是這樣；在共享概念之后，人工智能是這樣，新消費(fèi)還是這樣。

類似的事情反復(fù)出現(xiàn)，它背后應(yīng)該有某種規(guī)律。

02.

整個(gè)創(chuàng)投市場(chǎng)的信息流動(dòng)大致上遵循著這么一個(gè)過(guò)程：

A.少數(shù)基金經(jīng)過(guò)研究，開(kāi)始在某賽道布局。早期融資窗口期打開(kāi)。

B.先進(jìn)入的機(jī)構(gòu)完成布局，開(kāi)始吹風(fēng)，其他基金研究后，對(duì)齊認(rèn)知，認(rèn)可賽道，這個(gè)過(guò)程需要三到六個(gè)月。

然后大量機(jī)構(gòu)尋找項(xiàng)目，此時(shí)賽道的確定性較高，早期融資窗口期成熟。特別敏感的創(chuàng)業(yè)者得到信息，此時(shí)融資相對(duì)容易。

C.大量機(jī)構(gòu)從找項(xiàng)目開(kāi)始，到投資打款、完成賽道布局，這個(gè)過(guò)程又需要六個(gè)月左右。

隨后，早期融資窗口期逐漸關(guān)閉，這時(shí)與賽道相關(guān)，但又不在主賽道上的項(xiàng)目能拿到錢，比如共享單車之后的共享充電寶。同時(shí)，大量融資新聞報(bào)道出來(lái)，大部分創(chuàng)業(yè)者得到信息，此時(shí)融資就比較難了。

D.之后一兩年，如果行業(yè)發(fā)展的不錯(cuò)，頭部企業(yè)會(huì)做各種營(yíng)銷PR，大量新聞花式出現(xiàn)，這時(shí)不敏感的創(chuàng)業(yè)者才得到信息，但此時(shí)早期融資窗口期已關(guān)閉。

簡(jiǎn)單說(shuō)如果共享單車頭部企業(yè)都融B、C輪，你再?gòu)念^開(kāi)始做共享單車基本沒(méi)有拿到錢的可能。

作為創(chuàng)業(yè)者，最需要避免B到C中間的滯后，因?yàn)榇罅客顿Y都發(fā)生在這段時(shí)間。而這種滯后，是客觀的，由投資的執(zhí)行周期造成的。

從投資機(jī)構(gòu)大量開(kāi)始投，需要半年時(shí)間完成執(zhí)行，之后才會(huì)有大量新聞出現(xiàn)，大部分創(chuàng)業(yè)者才能得到信息。

清科研究中心2020年7月發(fā)布的《2020年疫情后中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)趨勢(shì)研究報(bào)告》

媒體的熱度客觀上比市場(chǎng)實(shí)際情況要晚半年。

03.

那當(dāng)前投資人端到底是什么情況呢？

數(shù)據(jù)上看，上半年的走勢(shì)，確實(shí)驗(yàn)證了清科的說(shuō)法。下圖投資人活躍指數(shù)，可以看到2月和3月的確很慘。這還是大量推廣遠(yuǎn)程會(huì)議之后的數(shù)據(jù)。

疫情之前，面聊和遠(yuǎn)程會(huì)議的比例是8比2，而2、3月全是遠(yuǎn)程會(huì)議，當(dāng)前大概是3比7。畢竟面聊不便時(shí)，遠(yuǎn)程會(huì)議是唯一途徑。

而6月起，投資人活躍明顯恢復(fù)到了去年的正常狀態(tài)。

易項(xiàng)科技投資人活躍指數(shù)

再說(shuō)說(shuō)數(shù)據(jù)之外的信息。根據(jù)我們顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)的反饋，近期很多投資人來(lái)找我們要項(xiàng)目，很多投資人也說(shuō)之前準(zhǔn)備等等看的項(xiàng)目，現(xiàn)在有不少投資人來(lái)?yè)尅?/span>

關(guān)于投資人的活躍度，如無(wú)意外，我認(rèn)為會(huì)持續(xù)走高，原因如下：

a.今年投資機(jī)構(gòu)裁員其實(shí)不少，當(dāng)前剩下的人目前憂患意識(shí)都很強(qiáng)，急需投出一些項(xiàng)目證明自己的價(jià)值。

b.每年下半年都有些基金的投資期要到了，剩余的資金得盡快投掉，否則可能被認(rèn)為機(jī)構(gòu)能力不足，無(wú)法管理當(dāng)前的基金規(guī)模。而今年上半年幾乎無(wú)法出手，下半年的壓力比往年更大。

c.過(guò)去幾年大量機(jī)構(gòu)過(guò)去拿了地方政府的錢，而正好今年需要完成返投任務(wù)的機(jī)構(gòu)目前看很多，所以壓力也特別大。

d.今年已經(jīng)死了一波項(xiàng)目了，剩下的都相對(duì)優(yōu)質(zhì)，對(duì)于投資人來(lái)說(shuō)，投資成功率可能憑空高了一倍。

e.今年早期項(xiàng)目估值普遍地板價(jià)。

04.

而創(chuàng)業(yè)者端的走勢(shì)，之前一直和投資人端比較貼合，但是8月開(kāi)始，突然顯示出巨大的背離趨勢(shì)。

易項(xiàng)創(chuàng)業(yè)者活躍指數(shù)與投資人活躍指數(shù)

我們8月份當(dāng)中就有感覺(jué)，創(chuàng)業(yè)者活躍度在下降。上周拿整月的數(shù)據(jù)出來(lái)一看，果然特別明顯。

分析原因，我們猜測(cè)：

a.很多去年年末開(kāi)始執(zhí)行的項(xiàng)目，到今年上半年剛好完成，貢獻(xiàn)了不少新聞熱度，而到了8月份，這部分項(xiàng)目已經(jīng)消耗完畢。

b.本該今年2、3月開(kāi)始執(zhí)行的項(xiàng)目，由于防控影響，形成了空檔期，進(jìn)而導(dǎo)致最近新聞熱度顯著下滑。

c.顯著下滑的新聞熱度，讓創(chuàng)業(yè)者認(rèn)為當(dāng)前是融資最困難的時(shí)候，打擊了融資的信心。

d.近期政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不確定性，打擊了創(chuàng)業(yè)的信心。

政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)造成的影響，目前看到接近年底才會(huì)有比較大的變化，那時(shí)可能又會(huì)有比較多的項(xiàng)目出來(lái)參與競(jìng)爭(zhēng)。因此，僅考慮今年年內(nèi)，當(dāng)前出來(lái)融資的項(xiàng)目，的確是競(jìng)爭(zhēng)壓力最小的。

因此，現(xiàn)在可能是年內(nèi)融資的最佳時(shí)機(jī)。

如果覺(jué)得本文對(duì)身邊的創(chuàng)業(yè)者有幫助，煩請(qǐng)讓他們也知道。

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易項(xiàng)科技

依靠技術(shù)驅(qū)動(dòng)，為早期項(xiàng)目提供FA服務(wù)。依托6年積累的數(shù)據(jù)，使用算法進(jìn)行項(xiàng)目的成功率判斷與項(xiàng)目的投資機(jī)構(gòu)匹配判斷。使用信息流產(chǎn)品、微信推送系統(tǒng)、郵件推送系統(tǒng)為投資人推送項(xiàng)目。每月都有1000多家投資機(jī)構(gòu)在我們這里尋找合適的項(xiàng)目。自2015年上線至今，我們幫助約700個(gè)早期項(xiàng)目拿到第一筆錢，同時(shí)，使用易項(xiàng)服務(wù)的項(xiàng)目中，近2800家走到了B輪之后。易項(xiàng)科技同時(shí)擁有面向創(chuàng)業(yè)者的FA服務(wù)和面向FA的開(kāi)放平臺(tái)服務(wù)。

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易項(xiàng)科技CEO 吳臣羽