震蕩的股市 上漲的黃金

這兩周隨著外部摩擦因素、匯市的波動，全球的股市都是開始震蕩。

A股從2900點滑到2777點，港股從28000點向下破26000點，美股跌得也慘，這幾天美股三大指數(shù)跌幅超5%。今天美股開盤，已經(jīng)有反彈了。

市場上，大部分的板塊都在震蕩，唯一翻紅的就是黃金板塊。

隨著全球避險情緒的升溫，黃金的投資機會顯現(xiàn)出來。我們之前也提到過，我們可以通過黃金ETF、黃金主題基金和黃金QDII等基金來購買基金。

選股or擇時

基金管理人、基金經(jīng)理團隊，對于投資來說，大致分兩種風格：擇時和選股。雖然大家都說自己的投資策略是選股，但多多少少的也會有擇時。擇時，通俗的講就是低買高賣；但選擇個股或者一個行業(yè)的股票在合適時間買賣或者選擇一個行業(yè)的股票，專業(yè)機構也很困難。

對于基金投資者，也需要面臨兩個問題：選基和擇時。選擇基金，大部分是用于主動型基金的選擇，當然現(xiàn)在指數(shù)基金也有很多種，也需要選擇。而擇時，大部分是利用指數(shù)基金，來進行基金的“低買高賣”?；鸬膿駮r同樣很難。

正如上面所說，擇時比較難做到，但基金經(jīng)理也會有所擇時，或者說是行業(yè)輪動。每年的收益前列的基金，大都是集中重倉了某一行業(yè)的股票。這其實是對行業(yè)的擇時。本質上擇時，沒有好壞之分，能賺錢就行。

這次誰踩對了點

除了黃金基金，那么股市上的黃金股票也是逆市翻紅。我這里并不是推薦，而是看看哪些基金持有的黃金股票，從而判斷基金經(jīng)理對后市的判斷。

我們以山東黃金為例，最近數(shù)據(jù)持有該股票最多的基金是——博時主題行業(yè)混合。

在基金季報中，基金經(jīng)理也表達了謹慎的觀點“6月市場小幅反彈主要源于中美關系預期有所緩和以及美聯(lián)儲降息預期快速加強，從板塊表現(xiàn)來看，估值彈性較高的板塊表現(xiàn)居前，但盈利驅動的板塊表現(xiàn)平淡。7月我們認為中美關系緩和的預期將是階段性高點，同時我們認為市場對于美聯(lián)儲降息的預期存在較大的下修概率。展望三季度，我們對市場的看法維持謹慎，A 股市場需要接受全球經(jīng)濟增速進一步下滑帶來的挑戰(zhàn)?！?/p>

在持股前十的基金中，我們發(fā)現(xiàn)了前海開源的4只基金，沒錯就是去年董事長公開看多，高喊加倉的那家基金公司。并且，在上半年基金漲幅前列的基金名單半數(shù)落到前海開源。難道這次，這家基金公司又提前預知到了風險。

我們繼續(xù)深挖，上面提到的4只基金，基金經(jīng)理來自同一個人——邱杰，這位基金經(jīng)理上半年算是大放光彩。同時，我們注意到4只基金的第一大重倉股都是山東黃金。

我們再從這家基金公司的層面，二季度末前海開源基金公司持有最多的股票就是山東黃金，旗下45只基金持有，持有市值10億多；另外還有31只基金，持有中金黃金市值約3億。

細細分析，這次前海開源似乎又是提前預知了“風險”，二季度超配了黃金股票作為對沖。確實讓人既驚又喜。

即使超配黃金股，這波震蕩下，也會出現(xiàn)波動，只不過波動較小。也不算說踩對了點，是公司對后市風險的一種謹慎，但這種正確的“擇時”，值得我們繼續(xù)觀察。

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