香港萬得通訊社報道，近期市場的連續(xù)調(diào)整，再次拉響了部分A股上市公司股東的資金鏈警報。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截止8月2日收盤，兩市已有87家上市公司控股股東股權(quán)質(zhì)押占總股本比例高于40%，19家占比高于50%。

6月至今已有20余家面臨強平風(fēng)險

近期在多重利空陰影下，A股兩市風(fēng)險偏好驟降，截止到8月2日，6月至今滬指累計下跌10.58%，深成指累計下跌14.72%，中小板和創(chuàng)業(yè)板分別累計下跌14.27%和13.4%。

Wind不完全統(tǒng)計，受二級市場行情影響，6月至今兩市已有20余家上市公司公告被強平或面臨強平風(fēng)險，多數(shù)涉及控股股東、實際控制人。

8月2日晚間，眾應(yīng)互聯(lián)發(fā)布公告稱，公司控股股東冉盛盛瑞質(zhì)押股份跌破平倉線。目前控股股東質(zhì)押股份7839萬股，占其持有公司股份總數(shù)的99.9979%，占公司總股本的24.0396%。

質(zhì)押總規(guī)模5.4萬億元，整體風(fēng)險可控

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至8月2日，A股中有3309只股票仍有未解押的股票質(zhì)押，占A股總數(shù)量的94.17%，可以說幾乎無股不押。

A股上市公司總質(zhì)押股數(shù)達6297.61億股，占總股本9.88%，股票質(zhì)押總市值為54091.67億元(占A股總市值的9.77%)。

進一步細看，其中質(zhì)押比例（未解押股數(shù)占總股本的比例）低于50%的有3165只，占比95.65%，質(zhì)押比例在在0-10%、10%-20%、20%-30%、30%-40%、40%~50%區(qū)間的比例依次為44.45%、16.62%、15.81%、11.67%和7.1%，質(zhì)押比例超過60%的公司有55家，占比不足2%。

警惕高比例股權(quán)質(zhì)押標的殺跌風(fēng)險

一般情況下，上市公司為融資都會采取折價方式向銀行等金融機構(gòu)進行股權(quán)質(zhì)押，以便融得上市公司所需要的資金流。但在特殊情況下，融資方和被融資方將面臨不特定市場風(fēng)險，比如上市公司股價持續(xù)回落，被融資方將面臨質(zhì)押物貶值等風(fēng)險，如果股價一旦接近質(zhì)押警戒線，被融資方可能會采取拋售的方式進行套現(xiàn)，一確保其自身的資金安全，那么如此大的體量一旦拋售，將對融資方股價形成直接性利空，將直接引發(fā)二級市場的連鎖效應(yīng)。

因此，在市場持續(xù)低迷情況下，投資者重點防范那些大股東股權(quán)質(zhì)押比例過大且質(zhì)押市值較大的上市公司，一旦股價觸及警戒線，股價很有可能出現(xiàn)大幅殺跌。

實際交易中，警戒線和平倉線都是有質(zhì)押方（銀行、券商、基金資產(chǎn)管理公司）定，一般情況下，警戒線為160%，平倉線140%。

對此，Wind經(jīng)過測算發(fā)現(xiàn)，截止8月2日收盤，滬深兩市大股東質(zhì)押股數(shù)5863.59億股，大股東質(zhì)押股數(shù)占所持股份比7.37%，大股東未平倉總市值15937.82億元, 大股東疑似觸及平倉市值30820.01億元。

進一步細看，19家上市公司控股股東股權(quán)質(zhì)押占總股本比例高于50%。其中茂業(yè)商業(yè)、美錦能源、貴人鳥3家超過70%；泛?？毓伞⒕哦ν顿Y、海德股份、財信發(fā)展、新光圓成5家超過60%。

需要特別說明的是，第一，以上結(jié)論是基于假設(shè)前提下的一個大致計算。由于每一個質(zhì)押案例都有單獨的合同，因此涉及具體標的時需一事一議。第二，跌破平倉線也不意味著強平，一些時候會要求及時補倉。

算法公式：

預(yù)警價=質(zhì)押基準價格×質(zhì)押比率×（1+融資成本%）×警戒線

平倉價=質(zhì)押基準價格×質(zhì)押比率×（1+融資成本%）×平倉線

說明：

2、 收盤價觸及預(yù)警、平倉價區(qū)間的記為預(yù)警或平倉；

2、未考慮大股東追加保證金的情形，未考慮除權(quán)；

3、融資成本：7%；

4、大股東疑似觸及平倉市值：假設(shè)按股價跌破疑似平倉價時價格做平倉處理。

本文來源：wind資訊

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